温茗：产业投资分析与投融资实务

课程背景：

产业投资是一门综合性广、专业性强的领域，涉及产业投资分析和选择以及项目的投资分析和选择，投前的尽调的范围包括但不限于对被投资企业财务、法务和商务三方面状况的全面核查。调查过程中通常利用管理、财务、税务方面的专业经验与专家资源，形成独立观点，用以评价并购优劣，作为管理层决策支持。

如何深入有效的分析产业投资价值？如何分析项目投资价值？如何进行基本面的关键指标分析？如何进行营运能力、组织机制和治理能力的分析？如何掌握企业估值的方法？如何防范项目投融资过程的风险？如何取得成功的投融资效果？如何有效把控项目投融资全过程？

本课程分模块通过理论结合案例，深入浅出的对项目投融资的价值分析和投融资操作需把握的核心要求和规则进行讲解，适合广大需要提升投融资意识和能力的企业干部。

课程收益：

● 深刻理解商业价值分析的模型

● 深刻理解影响产业价值分析和项目价值的关键因素

● 掌握产业价值分析和项目价值分析的方法

● 掌握投融资分析与评估的要点

课程时间：2天，6小时/天

课程对象：企业总裁、总经理、中高管理层核心干部、投融资部门干部

课程方式：模型+测评、案例解剖、分组练习和研讨、分享

课程大纲

第一讲：项目投融资分析

一、认识产业价值与项目价值

1. 产业价值与项目价值
2. 产业价值分析的四个困难之处

• 困难一：产业内在价值和风险的深入分析
• 困难二：资产管理和资本市场的复杂性
• 困难三：投资者要克服人性的障碍
• 困难四：如何形成闭环的投资体系

二、项目商业计划书与可行性研究报告

三、项目尽调

四、产业投资价值分析

1. 产业政策分析
2. 产业生命周期分析
3. 产业链和产业生态分析
4. 产业空间分析
5. 产业投融资分析

1. 产业投资方向选择
2. 可行性研究
3. 现金流量的测算
4. 筹资渠道、方式与资金成本
5. 筹资决策

6.产业投资的风险类别与管控

五、项目投资价值分析

1. 项目基本面关键指标分析

• 盈利能力：销售额和净利润、毛利率和净利率、增长率
• 资产运营效率：资产结构、总资产周转率
• 财务杠杆：负债率和杠杆系数
• 净资产收益率/杜邦公式

2.公司营运分析

• 经营战略分析
• 创新与执行力

3.公司组织能力分析

• 组织能力金字塔
• 人力资源系统
• 财务系统
• 员工、团队和文化
• 企业制度体系

4. 公司的治理机制：股权与董事会

• 公司治理结构和治理机制
• 股权结构和合作协议
• 三会一层运作和议事规则

第二讲：项目投融资评估与决策

一、估值

1. 市场类比法

1）P/MAU法：基于活跃用户数估值          

2）市销率法：基于销售额估值

3）市盈率法：基于利润估值

4）市净率法：基于净资产估值

5）成长股估值法：格雷厄姆公式

2. 现金流收益法

3. 资产法/成本法

1）账面余额法

2）资产重置法

3）市场类比法

二、项目投融资评估与决策

1. 项目评估的三大指标：净现值、项目回收周期、内部收益率
2. 项目投融资评估和决策考虑因素

• 宏观因素：经济价值和社会价值
• 微观因素

1. 贴现率是怎样计算的
2. 资金的加权平均成本
3. 项目的现金流量预测分析
4. 投资与IRR的关系

三、项目投融资风险管控

1.  投前阶段主要风险管理

• 项目建议书、可研报告评价与决策的风险
• 商业计划书的风险
• 尽职调查的风险

2. 投中阶段主要风险管理

• 投资协议风险（term-sheet）
• 估值的风险
• 投资谈判的风险
• 投资决策的风险
• 国投企业投融资的其他风险

3. 投后阶段主要风险管理

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