课程背景:
2024年宏观经济大势是什么样的?疫情全面解封后中国经济如何走到今天这种状况,又将走向何方?2024年建筑行业的发展趋势和投资是怎么样的?
中国进入后疫情时代,经济最差的时候过去了,市场关注的焦点转向,集中在国内经济修复和产业转型升级,在艰难复苏期,政府政策显得至关重要;同时建筑行业也处于新周期的起点,迎来新的发展机遇。
本课程《2024年建筑行业投融资展望》目的主要是让学员熟悉世界经济走势和我国经济中长期趋势,以及帮助学员及时了解资本市场的投资机会及趋势,初步掌握宏观经济分析的理论与工具,掌握当前形势下建筑行业的宏观分析工具和趋势判断,了解投资机会和投资逻辑,同时与学员的业务实践结合起来加以分析和运用,更好地助推工作。
课程收益:
■ 了解宏观经济形势,掌握经济分析的逻辑和趋势,培养金融素养和宏观经济视野;
■ 掌握当前形势下建筑行业的投资分析方法,提升专业技能,获得行业分析工具;
■ 掌握当前行业发展下的融资趋势和融资工具,优化企业资本结构;
课程时间:1天,6小时
课程对象:企业总裁、上市公司总经理、董秘与财务总监、投资者、建筑行业从业人员
课程方式:讲师授课+互动讨论+案例分析
课程大纲
第一讲:从经济周期看“经济”和“产业发展”
一、康波周期—长周期
1. 熊彼特的创新生命周期理论
2. 康波周期的驱动因素
——技术创新是最根本原因
1)劳动节约型创新:产品差异化竞争加大
2)技术标准化:竞争格局形成
3. 康波周期与世界经济格局
4. 五次康波周期
课堂讨论:新一轮康波周期是什么?
二、库兹涅茨周期—中周期
什么是库兹涅茨周期?
1. 库兹涅茨的房地产周期分析
2. 库兹涅茨周期在中国的应用
案例分析:中国楼市还能持续多久?
三、美林投资时钟
什么是美林时钟?
1. 美林时钟的划分周期
2. 美林时钟在中国市场的有效性
课堂讨论:下一个美林时钟何时开始?
第二讲:2024年建筑行业投融资展望
一、当前行业形势与市场分析
1.中国建筑行业处于新周期起点
1)户籍城镇化率低于50%,提升空间大
2)基建与政府债务呈现一定负相关性
3)地方政府化债方法
2.基建是稳增长的中流砥柱
1)预计2024年基建投资增速10%(狭义)和9.35%(广义)
2)水利建设投资有望更上一层楼
3)交通强国助力交通基建稳中有升
4)中国人均基建与欧美发达国家尚有较大提升空间
3.“三大工程”改善房建预期
1)房地产投资和销售承压
2)新开工有望随拿地触底回升
3)“三大工程”年投资或超2万亿元
二、建筑行业投资展望
1.城中村改造定调,多地城投规划体量庞大
1)政策层面解读:
2023年城中村改造定调积极,多地实施计划落地规模庞大
2)市场空间解读
21个超大特大城中村城市住房面积:约11亿平方米
城中村改造投资规模测算:
年均总投资规模约8300亿元, 拆建比,资金和项目周期影响权重大;
城中村改造地产带动作用:拉动房屋开工端编辑改善,去库存效果明显;
案例分析:历史复盘由棚改,旧改到城改的变迁,城市更新建设持续深入
3)实操策略解读
引导主体:政府引导,市场化主导,多模式并行
土地开发模式:“做地”+一二级联动,各区域因城施策
改造+安置方式:拆整结合分类改造,实物+货币多元补偿
案例分析:深圳华润大冲村项目:政企村多方协同机制,打造人文综合区
2.上下游企业分析
1)设计/承包企业:贯穿一二级开发,利于区域性规划设计/监理检测龙头企业;
2)建筑企业:利于区域性国企施工龙头和全国性建筑央企龙头企业;
3)建材企业:水泥/防水/涂料需求释放,利于全国性防水材料和涂料建材龙头企业;
3. 工建分化,数字建设和洁净空间广
1)汇率波动影响国际工程业绩
2)化建工程景气度受油价扰动
3)新基建获得专项债支持
4)洁净室工程潜力大
4. 一带一路海外订单加速,海外业务收入占比提升
1)国内对外投资高速增长,
2)建筑央企海外收入比重有望进一步提升
三、建筑行业融资解析
1.金融政策解析:
10月《关于规划建设保障性住房的指导意见》国发【2023】14号解读
10月31日中央金融工作会议解读
2.业务发展方向解析:
大型央国企工程建设企业:主要将精力“保交楼”等项目;
电投、能建、电建等能源电力施工单位:新能源及储能大发展项目;
房建、基建、城投控股的工程建设企业:城市更新与城中村改造项目;
3.建筑企业融资工具:
商票,信用贷,工程保函,供应链融资,保理,融资租赁,F+EPC,资产证券化等
案例分析:某市保障房资产证券化发行10.5亿元