宋柏允：金控平台解读

【课程对象】相关需求者

【课程时间】2.5-3小时

【课程背景】

中国人民银行印发了《金融控股公司监督管理试行办法》（中国人民银行令〔2020〕第4号，以下简称《金控办法》），自2020年11月1日起施行

【课程收益】

• 梳理金控平台的发展与政策
• 展望未来混业经营的趋势

【课程特色】案例，深入浅出听得懂；科学，背后理论讲得明；实战，学之能用定方向；展望，以史为鉴看未来

【课程对象】相关需求者

【课程时间】2.5-3小时

【课程大纲】

1. 金控平台是什么？
2. 金融控股公司的界定

• 混业→分业→协同：金控公司的发展路径
• 金融控股公司新规解读
• 监管模式有利于金融企业综合化经营

1. 现有金融控股公司的类型及特点

• 央企金控业务综合且牌照齐全
• 地方金控以整合地方金融资源为目标
• 民营金控（含互联网金控）发展迅速

1. 目前最大的壁垒：银行与证券

案例：四大行在金控的布局

1. 未来金控平台的发展趋势是什么？
2. 《金融控股公司监督管理试行办法》的影响

• 设立金控的规模要求体现“抓大放小”
• 符合设立条件的企业集团半数拥有：信托、银行、保险和证券牌照
• 主要的监管要求总结：股东资质要求、金控平台的资质要求、管理体系要求等

1. 战略转型思考

• 精品型：股东资源弱、子公司弱
• 产业服务型：股东资源强、子公司弱
• 综合金融服务型：股东资源弱、子公司强
• 全能型金控：股东资源强、子公司强

1. 他山之石：美国、日本的金控

• 美国的花旗、高盛、摩根大通
• 日本的三菱日联

案例：花旗、高盛几十年发展历程

1. 国投资本走过的路

• 战略定位：以安信证券为核心打造财富管理全链条服务
• 安信证券的业务：经纪、投行、自营、资管、利息
• 信托与基金业务

案例：梳理国投资本

1. 以史为鉴：银行与证券之间的壁垒正在消除？
2. 回顾商业银行与投资银行

• 七大牌照——银、保、信、券、金、期、基
• 银行：中国正在建立的“契约精神”才是发展的保障

案例：美第奇家族——最早的银行家、摩根银行百年历程

• 投行的PPT Monkey：深度参与企业发展
• 投行业务之一：投行部，买方业务——起步时期利润来源；

案例：客户关系组、资本市场组——调动一切资源为企业股东利益最大化，阿里巴巴赴美上市、工商银行的综合金融解决方案

• 投行业务之二：中立及自营业务，交易业务——发展时期利润来源

注意事项：与投行部建立严格的防火墙——可参考CFA职业准则

• 投行业务之三：资产管理——成熟时期利润来源

注意事项：与投行部、交易部都要建立防火墙——可参考CFA职业准则

1. 为什么要把投行和商行分开

• 以史为鉴——华尔街百年来的分业与混业

潜在风险：投行部动用社会公众的储蓄资金参与投行业务，解决方案：分业经营、存款保险制度

1. 为什么要搞投商行一体化

• 2017年底的资管新规，为什么给资产证券化留下“后门”？
• 企业融资成本的关键WACC

案例：刘易斯拉涅利的点子——资产证券化：ABS、CDO、CDS